最新研究基于2019年1月至2025年6月美国周度数据，首次系统检验稳定币与银行存款的替代关系。结果显示，存款利率每上升1个基点，未来10周稳定币市值累积增长约下降3个百分点；使用存款利率传导非线性构建工具变量后，效应放大约三倍，10周增长下降约9个百分点。安慰剂检验显示非稳定币加密货币无显著响应，且效应主要由USDC驱动，USDT响应较弱。研究还发现，控制DeFi收益率后结论仍成立，定期存款利率上升同样放缓稳定币增长，表明稳定币市场规模部分取决于银行如何为存款定价。